证监会重磅发声！科创板改革“1+6”政策到来，释放何信号

6月18日，2025陆家嘴论坛正式开幕，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。

会上，证监会主席吴清表示，证监会将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6政”策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。吴清同时指出，证监会将引导更多中长期资金参与科技企业投资。

“1+6”新政将带来哪些影响？中长期资金又将如何深度参与科技企业投资？南都·湾财社就此采访多名业内专家解读政策信号。深化科创板改革证监会推出“1+6”政策措施

吴清表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

具体来看，“1”在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。

“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，重启未盈利企业用于适用于科创板第五套标准上市，能够更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业。

杨德龙进一步解释，发挥科创板试验田作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，这有利于加大资本市场对于科技创新企业的支持，让科技创新企业可以登陆资本市场获得宝贵的资本，从而有利于发展优质生产新的生产力。

杨德龙同时强调，这一系列的举措，有利于提升资本市场的市场化改革的深度，推动资本市场长期向好发展，大力提振投资者的信心，让投资者有更多的获得感。

引导中长期资金参与科技企业投资在2025陆家嘴论坛上吴清同时表示，证监会将支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。

吴清强调，上市是起点不是终点，融资是工具不是目的，证监会将坚持目标导向、问题导向，不断完善上市公司全链条的监管制度安排。更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。

在招商基金研究部首席经济学家李湛看来，中长期资金入市是资本市场深化改革的关键举措，其核心在于通过引入稳定性强、期限长的资金，优化市场结构。

“总体来看，中长期资金入市不仅是资金层面的变化，更是资本市场生态的重塑。其关键在于建立长周期考核机制，营造机构投资者‘长线投资’倾向，真正实现长期价值投资。这一改革将深刻改变A股市场的运行逻辑，为投资者创造更稳定的长期回报。”李湛说道。

三一创投董事长高大明在接受湾财社采访时表示，由于中国整体实力的提升，我们融入世界分工的逻辑和过去不一样了。这要求我们从产业侧、产品侧有一些高精尖、“卡脖子”的产品。而这种产品，在过去传统的融资体系，比如银行贷款体系、国家拨款体系，是很难培育出来的。

“卡脖子”产品对资本投入的要求比较高、对规模要求比较高，同时周期要求也比较长。这时就需要更关注企业基本面、更具长期预期的“耐心资本”，来支撑中国产业实现升级和技术进步。吴清其他“声音”：推动基金份额转让业务试点转常规

在2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清还就如何进行强化股债联动服务科技创新、如何抓住科技浪潮进行了发言。吴清表示，进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。今天，证监会将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。吴清还强调，推动基金份额转让业务试点转常规 ，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。对于当前科技浪潮，吴清表示，当前新一轮科技革命和产业变革加速引进，全球科技创新进入密集活跃期，科技创新正在从点状突破到系统集成推进，技术突破到市场应用转化，诸多领域都迎来了DeepSeek。此外，吴清表示，将推动重组简易审核程序等新举措落实。他指出，证监会将抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。采写：南都·湾财社记者 吴鸿森 刘常源